A股复盘 · 2026-11-13

生成时间: 2026-11-13 21:22 | 数据源: stockdb (PostgreSQL)

一、结论先行

自动统计部分；结论性判断见文末「小结」

• 指数: 上证指数 -0.59%、上证50 +0.11%、沪深300 -0.68%、科创50 -2.30%
• 量能: 全市场成交 16,670.74 亿元，环比 -14.33%
• 情绪: 涨停 41 家 / 跌停 52 家 / 炸板 31 家，最高连板 4 板
• 赚钱效应: 上涨 765 家 vs 下跌 4748 家，上涨占比 13.7%
• 基差: 全线贴水（4/4 品种），最深 IH 上证50 -26.0%（年化）；大盘(IF/IH) 年化 -24.9% 明显深于小盘(IC/IM) -12.7%
• 隔夜美股（2026-11-12 收盘）: 纳斯达克 -0.39%、标普500 -0.35%、道琼斯 -0.36%
• 当日港股: 恒生指数 -1.55%、恒生科技 -3.02%
• 拥挤度: 成交额 TOP50 占 19.05%（近250日 56% 分位）、换手率中位 1.716%（7% 分位）→ 拥挤 0 / 中性 3 / 冷清 2
• 估值: 沪深300 PE_TTM 13.5（近10年 66% 分位）；全市场 PE 中位 36.2（57% 分位，3850/5573 只可算）

二、指数、量能与隔夜外盘

全市场成交额: 16,670.74 亿元，覆盖 5571 只，上一交易日 19,458.72 亿元，环比 -14.33%

注：量能以全市场个股成交额为准，不对指数成交额求和（宽基成分重叠会重复计数）

隔夜外盘与汇率

每条序列用各自最近收盘，不共用报告日：报告 21 点生成时港股已收盘，美股尚未开盘（只能取前一交易日），美元指数与美联储 H.10 系列另有 1-3 天发布延迟。「距报告」一列就是用来区分「隔夜」和「当天」的。

三、市场情绪、拥挤度与估值

连板梯队

拥挤度与市场位置

换手率中位 2.180%（近250日窗口中位）；两融为交易所级数据，本次取到的真实日期 2026-11-12（盘后 T+1 发布，目标日当天常缺失，故取窗口内最近可用交易日）。

分位越高越拥挤：>80% = 交易过热、资金抱团，<20% = 无人问津。四个口径看的是不同的事 —— 成交集中度看资金是否抱团，换手率与两融看杠杆和换手是否过热，横截面波动率低是齐涨齐跌的钝市、高是剧烈分化。

板块成交占比（拥挤度前列）

估值分位

全市场（5573 只）: PE 中位 36.25（57% 分位）、PB 中位 2.46（32% 分位）；可算 PE 的样本 3850 只，其余亏损

分位窗口 10 年 —— 估值是慢变量，一年窗口里的 90% 分位往往只说明「过去一年跌得多」，不含长期信息。全市场口径只统计 pe_ttm>0 / pb>0 的股票，亏损股混进中位数会把「估值」算成负值；亏损股占比升高本身就是一条信息。

四、板块与主线

板块涨幅榜（样本数 >= 5）

板块跌幅榜

大涨个股（涨幅 >= 5%）按行业

价量背离（涨跌方向 × 量能）

放量下跌多为恐慌或主动出货，杀伤力集中在此；缩量下跌是缓慢失血，跌幅小但持续时间长。两者不是一回事。

五、资金流向

北向成交额

北向成交额: 2,301 亿元，占全市场成交额 13.8%

2024-08-19 起港交所停止披露北向资金实时净买入，该字段已改为成交额，不能再当「净流入」读 —— 与全市场成交额的比值才是可比口径。

两融余额

数据日期 2026-11-12，较报告日滞后 1 天（两融为盘后 T+1 发布，目标日当天必然无数据，故取最近可用交易日）

主力资金（净额，单位亿元）

全市场主力净额: -112.22 亿元

主力净流出行业

主力净流入个股（全市场 TOP15）

主力净流出个股（TOP10）

备注列标出的个股涨跌与资金方向相反：跌但资金流入 = 有资金在接货；涨但资金流出 = 疑似派发。两者都比同向的更有信息量，今日共 1 只。

个股两融拥挤度

融资余额/流通市值 分位最高（数据日 2026-11-12，较报告日滞后 1 天，融资余额 >= 1 亿，分位窗口 500 个交易日）

近 5 日融资净买入

杠杆率 = 融资余额 / 流通市值。倍数 = 当前杠杆率 / 该股自身近 500 个交易日的中位数 —— 杠杆长期上行时全市场普遍处于自身高位，分位会整列 100%，倍数才看得出谁真的被加杠杆。分母太小的票（融资余额 < 1 亿）已剔除，否则倍数再高也只是噪声。融资净买入 = 融资买入额 - 融资偿还额，反映杠杆资金是在加还是在撤。两融明细盘后 T+1 发布，数据日常晚于报告日一天。

六、股指期货基差（贴水/升水）

全线贴水：4/4 个品种处于贴水状态，最深为 IH 上证50（-0.50%，年化 -26.0%）。

七、龙虎榜

净买入前列

净卖出前列

「净买入」是榜单席位口径，「主力净额」是全市场资金口径。两者同向 = 席位与主力一致；背离 = 席位在买而主力整体在出（或反之），这种票的信号可靠性要打折。

八、新闻归因与影响分析（LLM 生成）

主线一：影视音像 —— 7 家涨停 / 板块 +2.96% / 板块主力净额 -0.57 亿

这不是一条主线，是一次风格切换的落点。 影视音像是今日唯一由涨停撑起来的板块（35 只样本，涨超 5% 占比 28.6%，成交 329.1 亿，脚本性质判定「题材炒作」），但资金面并不支持"新主线"这个说法：板块主力净额为 -0.57 亿；7 只涨停里 6 只主力净流出——文投控股 -0.35 亿、湖北广电 -0.21 亿、中国电影 -0.17 亿、横店影视 -0.06 亿、儒意电影 -0.05 亿、金逸影视 -0.04 亿，合计 -0.88 亿，只有 20cm 涨停的幸福蓝海（+20.01%）净流入 +0.05 亿。

间接的新闻驱动（机制链条）：隔夜《黄仁勋辞职拖累AI交易，美股三大期指集体下跌》《突发！黄仁勋辞职，英伟达CFO临时接任》《黄仁勋下台，英伟达5000亿美元AI融资计划也悬了》把 AI 硬件叙事打断，A 股对应的是半导体 -3.14%、元器件 -3.53%、通信设备 -3.09% 的杀跌（主力分别净流出 14.12 亿、16.26 亿、9.09 亿）。同一天内容端出现三篇反向报道——《AI屠杀短剧：一场没有讣告的寒冬》《每天上万部漫剧提交，只有30部赚钱》《AI一秒生成图片，美术教育未来何去何去》——“AI 内容可以无限供给"的预期被现实证伪。两条线索叠加的结果是资金从 AI 硬件撤出后，去买低位、存量、不怕被算力替代的内容资产，影视音像因此成为最顺的接盘口。

证伪点（最硬的一条）：影视音像是旧题材的回流，不是新主线。该板块涨停家数 11-09 为 1 家、11-10 为 6 家、11-11 为 2 家、11-12 只剩 1 家、今日回到 7 家——中间只沉寂了一天就整批拉起。叠加 5 个交易日累计主力净额 -4.15 亿，说明这批涨停的接力是存量资金回流，不是增量建仓。

席位与主力背离：文投控股当日龙虎榜席位净买入 4.68 亿、净占比 44.78%，但全市场主力口径净额 -0.35 亿——买在席位、卖在市场，是游资接力形态，不是机构建仓。

风险：板块仅 35 只样本、成交 329.1 亿、主力净额为负；今日全市场炸板率已达 43.1%。明日 7 只涨停若过半低开，这批回流筹码没有承接盘。

主线二：汽车配件 —— 5 家涨停 / 板块 -1.72% / 板块主力净额 -4.57 亿

新闻支撑是真实的，但落点是个股而非板块。 汽车链今天拿到的边际催化最密集：《二天超11款新车！车市打响年末"收官大战”》《现身问界新M8上市发布会 余承东宣布：鸿蒙智行…》《搭载896线激光雷达，2027款岚图知音19.79万元起》《上汽大众傅强：2027年车市或"先抑后扬"》《新能源汽车渗透率上升 出口高增提振车市》《长安拟让出阿维塔10%股份，物色投资方助力出海》——年末冲量 + 新车密集上市 + 出海三条线同时发力。

但板块整体是跌的：273 只样本平均 -1.72%，成交 546.2 亿，涨超 5% 只有 9 家，主力净额 -4.57 亿。涨在链条末端的小票上：美晨科技 +19.85%、福达股份 +10.04%、日盈电子 +10.00%、中马传动 +9.98%、天普股份 +10.00%（4 连板，全市场最高板）。

证伪点：5 只涨停股的主力净额全部为零或负——中马传动 -0.22 亿、日盈电子 -0.12 亿、福达股份 -0.05 亿、天普股份 -0.03 亿、美晨科技 0.00，合计 -0.42 亿；没有一只涨停股有主力净流入托底。涨停家数 11-09 为 6 家、11-10 为 11 家、11-11 为 9 家、11-12 只剩 1 家、今日 5 家，同样是退潮后隔日反抽，5 个交易日累计主力净额 -7.86 亿。

风险：全市场最高板（4 板天普股份）来自一个净流出 -4.57 亿的板块，且当日 2 板只有 4 家（兴欣新材、广百股份、国统股份、好当家）。高度票孤立、板内无梯队，是典型的退潮期高位股结构。

主线三：化工原料 —— 3 家涨停 / 板块 -2.35% / 板块主力净额 -4.20 亿

无直接新闻支撑，属资金/情绪驱动。 当日化工方向唯一沾边的报道是《PBAT行业主动降负，供需转向弱平衡》（大宗/期货口径，★★☆☆☆），以及间接相关的《新宙邦：与亿纬锂能签订电解液长期供货协议》《两部门联合印发《“十五五"新型储能实施方案》》《两部门：指导储能电池企业合理有序推进项目建设》——政策指向的是产能秩序，不是当日的化工品涨价逻辑。同板块的石油加工甚至逆势（主力净流入 0.15 亿），与化工原料 -4.20 亿方向相反，说明这不是一条产业链级别的行情。

盘面证据：3 只涨停（兴业股份 +10.03%、世龙实业 +10.04%、兴欣新材 +9.99%、其中兴欣新材为 2 连板）主力净额全部为负——兴业股份 -0.05 亿、世龙实业 -0.05 亿、兴欣新材 -0.04 亿，合计 -0.14 亿。板块 261 只样本平均 -2.35%，成交 431.3 亿，涨超 5% 仅 6 家，主力净额 -4.20 亿，5 个交易日累计 -13.97 亿（三大题材中最差）。涨停家数 11-09 为 5 家、11-11 为 2 家、11-12 为 1 家、今日 3 家，断续接力。

同向印证：跌幅榜上玻璃 -4.23%、矿物制品 -3.77%、陶瓷 -4.25% 与化工原料同向回落，材料端整体在被减仓，不是内部轮动。

补充：银行/红利才是今天真正的资金落点

《创业板午后跌超3%，银行逆势拉升，光模块龙头"易中天"大跌，恒科指跌超3%，科网股集体调整》——当日盘面实录直接点名。数据同向：银行 42 只样本 +1.43%、量比 1.33x（放量上涨·真强势）、成交 385.5 亿，涨停数 0、涨超 5% 占比 0.0%——这是零涨停的普涨型资金流入，不是游资题材；板块主力净流入 +6.20 亿居全市场第一。主力净流入个股 TOP15 中有 6 只银行（平安银行 +0.81、工商银行 +0.54、北京银行 +0.47、中国银行 +0.44、光大银行 +0.42、江苏银行 +0.37），合计约 3.05 亿。同一组权重共振：白酒 +0.89%（贵州茅台 +0.51 亿）、家用电器（格力电器 +0.68 亿、美的集团 +0.46 亿）、保险 +1.20%、水力发电 +0.57 亿。相关消息面有《年内16家上市银行获增持》《分红回购持续加码 投资者回报机制加快完善》《外资增配中国资产提速》《中国证监会：全力维护市场平稳运行》。

但护盘 ≠ 反转：唯一收红的宽基是上证50 +0.11%，而创业板指 -3.32%、深证成指 -2.05%、中证500 -2.10%、中证1000 -2.76%、科创50 -2.30%；全市场主力净额 -112.22 亿，净流入高度集中在权重防御品种。股指期货基差 4/4 全线贴水，且 IH 上证50 是唯一"贴水加深 + 持仓增加”（年化 -26.0%、持仓 +1,288）的品种，IF 持仓 -336、IC -1,179——大盘方向仍被对冲，权重护盘没有换来趋势反转。

补充：AI 产业链是今天被杀的主线

港股同步给出确认：《港股收评：恒指跌1.55% 科指跌3.02% AI相关概念股大跌 智谱跌超10%》。A 股微观证据集中在光模块与 PCB：生益科技 -9.99%（主力 -1.16 亿）、胜宏科技 -10.57%（-0.84）、东山精密 -9.95%（-1.53）、源杰科技 -11.76%（-1.11）、新易盛 -8.76%（-0.93）、长鑫科技 -2.42%（-1.56）、工业富联 -7.50%（-1.31）。叠加加息预期：美联储三把手放鹰、4 连涨短期美债收益率创 2022 年以来最快涨幅、美元指数 +0.66%、国际金价失守 3900 美元创年内新低——高估值成长股同时承受叙事与贴现率两端的压力。风险提示：《英伟达供应链变数丛生 亚洲半导体厂商担忧长期》指向的是持续性而非一次性冲击。

下列为当日盘面事实，供 LLM 归因时对照。新闻清单见当日新闻快报，此处不重复列出。

盘面事实对照表（脚本已算好）

性质判定含义（先按方向，再按强度）:

• 上涨方向：题材炒作 = 涨超5%占比高、样本集中，少数票拉动跟涨、退潮快；全面性行情 = 样本多且普遍上涨；结构性上涨 = 介于两者之间。
• 下跌方向：内部分化 = 板块整体跌但仍有涨停/大涨个股；普跌 = 全线无亮点。下跌板块不会出现「上涨」字样 —— 2026-10-15 的教训。

九、小结

① 今天是什么性质的一天：缩量退潮中的防御性切换，不是主线行情

上涨 765 家 vs 下跌 4748 家（上涨占比 13.7%），跌停 52 家 > 涨停 41 家，炸板 31 家、炸板率 43.1%（已进入 >40% 的转弱区），最高连板只有 4 板，全市场成交 16,670.74 亿、环比 -14.33%，全市场主力净额 -112.22 亿。八个宽基里唯一收红的是上证50 +0.11%，创业板指 -3.32%、中证1000 -2.76%、科创50 -2.30%、中证500 -2.10%。这是一天风险偏好整体收缩、但资金没有撤离市场的日子——净流入集中在银行（+6.20 亿居行业第一）、白酒（+0.89%，贵州茅台 +0.51 亿）、家用电器（格力 +0.68 亿、美的 +0.46 亿）、保险（+1.20%）这一组权重防御品种。量能同时缩了 14.33%，说明是存量资金腾挪，不是增量入场。

② 能证伪表面叙事的证据

• “影视音像是新主线” —— 证伪：7 只涨停里 6 只主力净流出（文投控股 -0.35、湖北广电 -0.21、中国电影 -0.17、横店影视 -0.06、儒意电影 -0.05、金逸影视 -0.04，合计 -0.88 亿），板块主力净额 -0.57 亿，5 个交易日累计 -4.15 亿；该板块涨停家数 11-10 就有 6 家、11-12 只剩 1 家、今日回到 7 家——旧题材回流。文投控股龙虎榜席位净买入 4.68 亿（净占比 44.78%）而主力净额 -0.35 亿，席位与主力背离，是游资接力不是机构建仓。
• “汽车链有催化所以是主线” —— 证伪：板块 273 只样本平均 -1.72%，主力净额 -4.57 亿，5 只涨停的主力净额全部为零或负（合计 -0.42 亿）；涨停家数 11-10 曾 11 家、11-12 只剩 1 家。新闻（问界新M8上市、年末收官大战、阿维塔引资出海）是真催化，但只落在链条末端小票上。
• “化工原料有政策/大宗支撑” —— 证伪：3 只涨停主力净额全部为负（合计 -0.14 亿），板块 -2.35%、主力 -4.20 亿、5 日累计 -13.97 亿；玻璃 -4.23%、矿物制品 -3.77%、陶瓷 -4.25% 同向回落，材料端整体在被减仓。
• 反向的一条真证据：银行 42 只样本 +1.43%、量比 1.33x、涨停 0 家、涨超 5% 占比 0.0%，主力净流入 +6.20 亿——零涨停的普涨型资金流入才是今天唯一的机构共识方向。

③ 明日可证伪的观察点（带具体数字）

1. 高度：4 板天普股份能否晋级 5 板？今日 2 板仅 4 家（兴欣新材、广百股份、国统股份、好当家）。若明日 2 板家数掉到 2 家以下，梯队断裂 = 退潮确认。
2. 恐慌度：跌停 52 家能否降到 41 家（今日涨停数）以下？降不下去就说明抛压未出清，指数还有二次下杀。
3. 回流题材的成色：影视音像 7 只涨停中，若 4 只以上炸板或收绿（今日全市场炸板率 43.1%）——直接证伪"新主线"。汽车配件、化工原料同理，看它们的涨停股主力净额能否由负转正。
4. 防御切换能否延续：银行若主力净额转负、板块涨幅回落到 +0.5% 以下，则今天的 +1.43% 只是空头暂歇，不是风格切换的开始。
5. 量能与情绪的组合：明日成交若继续低于 16,000 亿（今日 16,670.74 亿）且跌停仍 >41 家 = 缩量阴跌延续；若放大到 19,000 亿以上（回到前一日 19,458.72 亿水平）且涨停数回到 60 家以上，才算情绪修复。
6. AI 链是日恐慌还是趋势瓦解：半导体（主力 -14.12 亿）与元器件（主力 -16.26 亿）主力净额是否转正——这决定了明日科技股是超跌反弹还是继续失血。
7. IH 基差：IH 上证50 年化贴水 -26.0% 且持仓 +1,288（IF -336、IC -1,179）。若明日 IH 持仓继续增、基差不收敛，说明大盘方向仍被系统性对冲，权重护盘不等于趋势反转。

④ 风险

• 炸板率 43.1% 已越线，叠加跌停 52 家 > 涨停 41 家，任何题材反抽都缺厚度。
• 基差 4/4 全线贴水，大盘（IF/IH）年化 -24.9% 明显深于小盘（IC/IM）-12.7%，IH 是唯一"贴水加深 + 持仓增加"的品种——对冲需求集中在上证 50，与银行逆势拉升同时发生，护盘与看空并存。
• 拥挤度双冷清：换手率中位 1.716%（近250日 7% 分位）、两融/流通市值 2.56%（7% 分位）——杠杆与换手都没有增量资金接力题材反抽。
• 红利端已不便宜：上证50 PE_TTM 11.76（近10年 86% 分位）、沪深300 PE 13.47（66% 分位）；全市场 PE 中位 36.25（57% 分位），3850/5573 只可算 PE。
• 隔夜变量：美股 11-12 三大指数齐跌 0.35%-0.39%，今夜期指仍"集体下跌"、布油反弹突破 96 美元（《英伟达供应链变数丛生 亚洲半导体厂商担忧长期》指向持续性冲击）。若 AI 链在美股续跌，明日 A 股科技承压、防御切换延续；若 AI 链修复，科技超跌反弹会挤压影视/汽零这批回流题材的接盘资金——这是明日最直接的跷跷板。

⑤ 一句话收尾

情绪已在分歧位、趋势仍在退潮：今天 41 只涨停里没有一只是新主线，全部是旧题材回流加权重防守，看得见的资金共识只有银行，看不见的共识才是风险。

本报告由 daily_review.py 自动生成；小结由 LLM 填入。